Russell: Pad cijene željezne rude opravdan poboljšanjem opskrbe, kineskom kontrolom čelika

Stock Image.

Željezna ruda je brzapovlačenjeu posljednjim tjednima još jednom pokazuje da povlačenje cijena može biti jednako neuredno kao i bujnost uspona, prije nego što se temelji ponude i potražnje ponovno potvrde.

Ovisno o tome koja se cijena za sastojak za proizvodnju čelika koristi, cijena je pala između 32,1% i 44% od rekordne vrijednosti dosegnute 12. svibnja ove godine.

Uzlet do rekorda je imao temeljne pokretače, naime ograničenja opskrbe u vodećim izvoznicima Australiji i Brazilu i snažnu potražnju iz Kine, koja kupuje oko 70% globalne morske željezne rude.

Ali skok spot cijene željezne rudače za isporuku u sjevernu Kinu od 51%, prema procjeni agencije za izvješćivanje o cijenama robe Argus, u samo sedam tjedana od 23. ožujka do rekordno visokih 235,55 dolara po toni 12. svibnja uvijek će doći do biti daleko pjenastiji nego što je opravdano tržišnim osnovama.

Brzina naknadnog pada od 44% na nedavno najnižu cijenu od 131,80 USD po toni također vjerojatno nije opravdana temeljnim pokazateljima, čak i ako je trend prema nižim cijenama sasvim razuman.

Opskrba iz Australije bila je stabilna jer je učinak ranijih vremenskih nepogoda izblijedio, dok brazilske pošiljke počinju rasti kako se proizvodnja u zemlji oporavlja od učinaka pandemije koronavirusa.

Australija je na putu da isporuči 74,04 milijuna tona u kolovozu, prema podacima robnih analitičara Kplera, što je porast u odnosu na 72,48 milijuna u srpnju, ali ispod šestomjesečnog maksimuma od 78,53 milijuna u lipnju.

Prema Kpleru, predviđa se izvoz Brazila od 30,70 milijuna tona u kolovozu, u odnosu na 30,43 milijuna u srpnju iu skladu s lipanjskim 30,72 milijuna.

Vrijedno je napomenuti da se brazilski izvoz oporavio od početka ove godine, kada je bio ispod 30 milijuna tona svakog mjeseca od siječnja do svibnja.

Poboljšana slika opskrbe odražava se u brojevima kineskog uvoza, pri čemu Kpler očekuje da će u kolovozu stići 113,94 milijuna tona, što bi bilo rekordno visoko, zasjenjujući 112,65 milijuna koliko je kineska carina prijavila u srpnju prošle godine.

Refinitiv je još optimističniji po pitanju kineskog uvoza za kolovoz, procjenjujući da će u mjesecu stići 115,98 milijuna tona, što je povećanje od 31% u odnosu na službenu brojku od 88,51 milijuna za srpanj.

Brojke koje su prikupili konzultanti kao što su Kpler i Refinitiv ne podudaraju se točno s carinskim podacima, s obzirom na razlike u tome kada se teret procjenjuje kao da je ispušten i ocarinjen od strane carine, ali odstupanja su obično mala.

Čelična disciplina

Druga strana medalje za željeznu rudaču je proizvodnja čelika u Kini, a ovdje se čini jasnim da se napokon poštuje naputak Pekinga da proizvodnja za 2021. ne smije premašiti rekordnih 1,065 milijardi tona iz 2020. godine.

Proizvodnja sirovog čelika u srpnju pala je na najnižu razinu od travnja 2020., dosegnuvši 86,79 milijuna tona, što je pad od 7,6% u odnosu na lipanj.

Prosječna dnevna proizvodnja u srpnju iznosila je 2,8 milijuna tona, a vjerojatno je dodatno opala u kolovozu, a službena novinska agencija Xinhua objavila je 16. kolovoza da je dnevna proizvodnja u "početku kolovoza" bila samo 2,04 milijuna tona dnevno.

Još jedan čimbenik vrijedan pažnje je da su kineske zalihe željezne rude u lukama nastavile rasti prošli tjedan, popevši se na 128,8 milijuna tona u sedam dana do 20. kolovoza.

Sada su 11,6 milijuna tona iznad razine iz istog tjedna 2020., što je porast u odnosu na najnižu vrijednost sjevernog ljeta od 124,0 milijuna u tjednu do 25. lipnja.

Udobnija razina zaliha i vjerojatnost da će se one dalje povećavati s obzirom na prognozirani veliki uvoz u kolovozu, još je jedan razlog za povlačenje cijena željezne rudače.

Sveukupno, ispunjena su dva uvjeta potrebna za povlačenje željezne rude, naime sve veća opskrba i disciplina proizvodnje čelika u Kini.

Ako se ova dva čimbenika nastave, vjerojatno će cijene biti pod dodatnim pritiskom, posebno jer su na zatvaranju od 140,55 USD po toni 20. kolovoza i dalje iznad raspona cijena od oko 40 do 140 USD koji je prevladavao od kolovoza 2013. do studenog prošle godine. .

Zapravo, osim kratkog skoka ljetne potražnje 2019., željezna rudača na licu mjesta bila je ispod 100 USD po toni od svibnja 2014. do svibnja 2020.

Nepoznati čimbenik za željeznu rudaču je kakve bi promjene politike Peking mogao usvojiti, uz neke tržišne spekulacije da će se ventili za poticaje ponovno otvoriti kako bi se spriječilo previše usporavanje gospodarskog rasta.

U ovom slučaju, vjerojatno će zabrinutost zbog onečišćenja biti stavljena na drugo mjesto nakon rasta, a čeličane će ponovno povećati proizvodnju, ali ovaj scenarij je još uvijek u domeni nagađanja.

(uredio Richard Pullin)